英语翻译If one accepts that firms self-selected themselves into the sample by making a forecast,then the results of a self-selection bias in publishing forecasts do not necessarily lead to the conclusion that market mechanism "fail" in providing

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If one accepts that firms self-selected themselves into the sample by making a forecast,then the results of a self-selection bias in publishing forecasts do not necessarily lead to the conclusion that market mechanism "fail" in providing an optimal amount of information about firms to investors(and hence a mandatory disclosure rule is desirable).First,the evidence presentes here indicates that voluntary disclosure dose provide investors with forecast information about some firms.The firms which forecast are distiguished from those that do not and from each other by the level of their forecasts,which have been shown to be related to their values.Second,firms which do not forecast make an implicit forecast("no forecast") and thus can be identified as a group which expects relatively low earnings,to be valued accordingly.Uncertainty exists only with respect to the position of firms within this group relative to each other.Third,managements of firms which do not publish an earning forecast may disclose their earnings expectations through other(lost costly) signals-- for example,dividend announcements,sales forecasts,or a qualitative type of earnings forecast--which may result in "full disclosure." Finally,tha fact that some information is not supplied is not necessarily inconsistent with an optimal allocation of resources to information production.As with any other good,quantities can remain unsupplied at competitive equilibrium,which is considered socially desirable,if the marginal costs of supply are in excess of the marginal benefits.One cannot reach a conclusion about the efficiency of an observed lack of full disclosure without an assessment of the (social) costs and benefits of additional disclosure.

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我自己翻译的,想挑战下自己,翻译的不好,你参考一下吧（中间有句实在是翻不出了,就没有写）
如果我们接受企业通过预测对样品做出自我选择,则在公开预测方面,通过自我选择导致偏差的结果并不一定能得出这样的结论：市场机制不能向投资者提供最佳的关于公司的信息数量（因此强制性的公开预测是可取的）.
首先,这里的证据表明,有意的公开预测的数量为投资者提供了关于一些公司的预测信息.那些预测的公司和那些非预测公司被区别开来,而且预测的水平不同,预测的公司也就不同.而他们的预测水平,也已被证明与他们的价值观有关.
其次,有的公司没有作出一个隐含的预测报告（“没有任何预测”）,从而被认为其预计收入相对较低,因此得到重视..
第三,公司的管理层如果不做出一个收入预测报告,可能会通过其他方式公开他们的收入预测.例如,股息通告,销售预测,收入预测的定性类型,这些都可能导致“预测的全公开”.
最后,事实上有些信息并没提供,但这并不一定与对信息生产的最佳的资源分配不相符合.如果少量的供应成本超过了效益,就像其他商品一样,数量可以保持在被认为是社会所需的一个竞争力的水平.我们不能得出这样一个结论：如果不对成本和效益做出额外评价,全公开的效率会明显地下降.

如果接受，企业的自我选择，把样品做了预测，然后的结果自我选择偏差出版预测并不一定导致的结论是，市场机制的“失败” ，提供最佳的信息数量约公司向投资者（因此强制性披露规则是可取的） 。首先，这里的证据表明， presentes自愿披露剂量为投资者提供预报信息的一些公司。预测的公司，是distiguished来自那些没有和对方的水平，他们的预测，这已被证明与他们的价值观。其次，公司没有作出一个隐含的预...

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如果接受，企业的自我选择，把样品做了预测，然后的结果自我选择偏差出版预测并不一定导致的结论是，市场机制的“失败” ，提供最佳的信息数量约公司向投资者（因此强制性披露规则是可取的） 。首先，这里的证据表明， presentes自愿披露剂量为投资者提供预报信息的一些公司。预测的公司，是distiguished来自那些没有和对方的水平，他们的预测，这已被证明与他们的价值观。其次，公司没有作出一个隐含的预测预报（ “没有任何预测” ） ，从而可确定为一个组，预计收入相对较低，因此得到重视。只存在不确定性方面的立场，公司在这一组相对彼此。第三，管理的公司，不公布的盈利预测可能会披露他们的收入预期通过其他（失去昂贵的）信号-例如，股息通告，销售预测，或质的类型的盈利预测-这可能导致“全披露。 “最后，塔，有些信息没有提供不一定是不符合最佳的资源分配的信息生产。与任何其他良好，数量可以保持有竞争力的平衡，而这被认为是社会上可取的，如果边际成本的供应超过了边际效益。人们不能得出结论的效率的观察缺乏充分披露的评估（社会）的成本和效益的额外披露。

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如果企业的自我选择能够接受把样品做预测，那么结果并不是组我选怎偏差出版预测导致的结论。投资者没有得到最佳的信息和最佳数量的减少引起了市场机制的“失败”。首先，这里的证据表明， presentes自愿披露剂量为投资者提供预报信息的一些公司。预测的公司，是distiguished来自那些没有和对方的水平，他们的预测，这已被证明与他们的价值观。其次，公司没有作出一个隐含的预测预报（ “没有任何预测” ）...

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如果企业的自我选择能够接受把样品做预测，那么结果并不是组我选怎偏差出版预测导致的结论。投资者没有得到最佳的信息和最佳数量的减少引起了市场机制的“失败”。首先，这里的证据表明， presentes自愿披露剂量为投资者提供预报信息的一些公司。预测的公司，是distiguished来自那些没有和对方的水平，他们的预测，这已被证明与他们的价值观。其次，公司没有作出一个隐含的预测预报（ “没有任何预测” ） ，从而可确定为一个组，预计收入相对较低，因此得到重视。只存在不确定性方面的立场，公司在这一组相对彼此。第三，管理的公司，不公布的盈利预测可能会披露他们的收入预期通过其他（失去昂贵的）信号-例如，股息通告，销售预测，或质的类型的盈利预测-这可能导致“全披露。 “最后，塔，有些信息没有提供不一定是不符合最佳的资源分配的信息生产。与任何其他良好，数量可以保持unsupplied有竞争力的平衡，而这被认为是社会上可取的，如果边际成本的供应超过了边际效益。人们不能得出结论的效率的观察缺乏充分披露的评估（社会）的成本和效益的额外披露。

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条件一承认自我-变为样品他们自己被制做a公司预言然后一在出版预报方面自行选择倾向的结果必然不带领那市场机械装置到结论"失败"在朝派抚养一最适的合计的信息在附近公司向投资者(和因此a命令的揭发统治存在合意的人).首先,这里presentes指示的自愿揭发剂量为投资者提供的证据预言关于一些公司的信息.作预测的公司不是从做的那些和从彼此按照他们的已经被显示是和他们的价值观有关的预报的水平是distigu...

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条件一承认自我-变为样品他们自己被制做a公司预言然后一在出版预报方面自行选择倾向的结果必然不带领那市场机械装置到结论"失败"在朝派抚养一最适的合计的信息在附近公司向投资者(和因此a命令的揭发统治存在合意的人).首先,这里presentes指示的自愿揭发剂量为投资者提供的证据预言关于一些公司的信息.作预测的公司不是从做的那些和从彼此按照他们的已经被显示是和他们的价值观有关的预报的水平是distiguished.第二,不作预测的公司作一隐含预报("(没有预报)"和因此能被辨认出是一预期相对说来低收入的组相应地是珍贵.不确定仅关于在这关于彼此组以内公司的位置存在.不发表的公司的第三,管理一获得预报可以透露他们的通过其它(失去的代价巨大的)信号----例如收入期望,股息有关的宣告,sales预报或者一品质的类型的可以结果是"完整揭发"的收入预报--.最后,tha事实未被提供一些信息不是必然和一资源向信息生产的最适的分配不一致.和任何一样另一好处,如果供应的边际成本是超过边上好处,数量能在存在在社会上把合意的人看作的竞争性平衡依然处于未供给的.人们不能获得关于一was没有注意到缺少完整揭发的效率的一社交活动的估价估计成本和受益的附加揭发的结论

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好长。好懒~~

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条件一承认自我-变为样品他们自己被制做a公司预言然后一在出版预报方面自行选择倾向的结果必然不带领那市场机械装置到结论"失败"在朝派抚养一最适的合计的信息在附近公司向投资者(和因此a命令的揭发统治存在合意的人).首先,这里presentes指示的自愿揭发剂量为投资者提供的证据预言关于一些公司的信息.作预测的公司不是从做的那些和从彼此按照他们的已经被显示是和他们的价值观有关的预报的水平是distiguished.第二,不作预测的公司作一隐含预报("(没有预报)"和因此能被辨认出是一预期相对说来低收入的组相应地是珍贵.不确定仅关于在这关于彼此组以内公司的位置存在.不发表的公司的第三,管理一获得预报可以透露他们的通过其它(失去的代价巨大的)信号----例如收入期望,股息有关的宣告,sales预报或者一品质的类型的可以结果是"完整揭发"的收入预报--.最后,tha事实未被提供一些信息不是必然和一资源向信息生产的最适的分配不一致.和任何一样另一好处,如果供应的边际成本是超过边上好处,数量能在存在在社会上把合意的人看作的竞争性平衡依然处于未供给的.人们不能关于一注意到缺少完整揭发的效率没有一(社会)成本和附加揭发的好处的估价获得结论.
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