财务管理题,如下,1.Sisyphean Company 正在进行一投资项目决策,预计该项目建设期为 2 年,建设期每年年初投资 200 万美元.项目第 3 年开始投产 （提示：即第 3 年才开始产生经营现金流量,注意折
来源：学生作业帮助网 编辑：六六作业网 时间：2024/11/21 21:19:31
财务管理题,如下,1.Sisyphean Company 正在进行一投资项目决策,预计该项目建设期为 2 年,建设期每年年初投资 200 万美元.项目第 3 年开始投产 （提示：即第 3 年才开始产生经营现金流量,注意折
财务管理题,如下,
1.Sisyphean Company 正在进行一投资项目决策,预计该项目建设期为 2 年,建
设期每年年初投资 200 万美元.项目第 3 年开始投产 （提示：即第 3 年才开始产
生经营现金流量,注意折现时点问题）,投产期初（即第 3 年初）时垫支营运资
本 50 万美元.项目自投产后有效期为 6 年,税法规定净残值为其原值的 10%,
按直线法折旧,预计期末残值变现收入为 30 万美元.该项目每年收现销售收入
400 万美元,经营付现成本 280 万美元,Sisyphean Company 适用的所得税率为
25%,其资本成本为 10%.
Questions：
a.计算该项目每年的经营现金流量及终结现金流量；
b.计算该项目的 NPV、PI 和 IRR,并判断该项目是否可行.
2.Epiphany Company 正在进行一大型投资项目决策,相关信息如下：
（1）该项目的建设期为 2 年,在第 1 年初投资 8500 万美元用于购买机器设备,
投资 1000 万美元用于购买无形资产；
（2） 该投资项目预期运营 4 年,预计投资该项目可使 Epiphany Company 的收现
销售收入第 1 年增加 5000 万美元,第 2 年增加 6000 万美元,第 3 年增加 7000
万美元,第 4 年增加 8000 万美元；该项目第 1 年的经营总成本为 3150 万美元,
第 2 年经营付现成本为 1200 万美元,第 3 年、第 4 年的付现成本在第 2 年的基
础上分别增加 260 万美元和 750 万美元；
（3）项目投产时 （提示：进入经营期,即第 3 年） 第一年预计需要流动资产 1000
万美元,流动负债可用额 500 万美元,预计各年需要的流动资产以及流动负债可
用额与收现销售收入的比例保持不变,当年需要垫支的营运资本于年初投入；
（4） Epiphany Company 适用所得税税率为 25％,固定资产的折旧期限为 4 年（在
经营期内按照直线法计提折旧,税法规定残值为 500 万美元）,预计使用 4 年后
的变现价值为 820 万美元；无形资产的摊销年限为 2 年（在经营期内按照直线法
摊销,期末无残值）.
（5） Epiphany Company 的 β 系数为 0.6,当前证券市场上的无风险收益率为 4%,
证券市场的平均收益率为 14%.
Questions：
a.计算经营期内各年需要投入的营运资本和项目期末收回的营运资本；
b.计算经营期内各年的折旧与摊销额；
c.计算项目各年的现金净流量（请列出现金流量计算表） ；
d.用 NPV 指标评价该投资项目是否可行.
财务管理题,如下,1.Sisyphean Company 正在进行一投资项目决策,预计该项目建设期为 2 年,建设期每年年初投资 200 万美元.项目第 3 年开始投产 （提示：即第 3 年才开始产生经营现金流量,注意折
1、a.计算该项目每年的经营现金流量及终结现金流量；
每年折旧=200*2*（1-10%）/6=30
N0= -200
N1= -200
N2= -50
N3~7= （400-280-30）*（1-25%）+30=97.5
N8=97.5+50+200*2*10%=187.5
b.计算该项目的 NPV、PI 和 IRR,并判断该项目是否可行.
NPV= -200 - 200/（1+10%） - 50/（1+10%）^2 +97.5/（1+10%）^3+97.5/（1+10%）^4+97.5/（1+10%）^5+97.5/（1+10%）^6+97.5/（1+10%）^7+187.5/（1+10%）^8= -30.21