我非常想了解一下“去杠杆化”到底怎么理解
来源：学生作业帮助网 编辑：六六作业网 时间：2024/12/27 10:35:46
我非常想了解一下“去杠杆化”到底怎么理解
我非常想了解一下“去杠杆化”到底怎么理解
我非常想了解一下“去杠杆化”到底怎么理解
什么是去“去杠杆化”?--金融危机下的现象 “去杠杆化”（Deleveraging）如今正成为全球基金经理和经济学者口中的热门词汇.从南至北,从华尔街到香港中环,从美联储主席到一线的对冲基金操盘者,嘴里念叨的都是这个词、以及隐藏在它背后的那个风雨飘摇的市场.而在其中一些人眼中,“去杠杆化”已经是未来一个时代的主题词,它是全球金融市场的重大变化,是对过去三十年世界金融发展路径的“修正”.这股浩浩荡荡席卷全球的“去杠杆化”风潮,究竟会给世界经济和市场带来哪些影响呢?在全球化背景下,内地投资者该如何应对呢?本期基金周刊予以关注.何谓“去杠杆化” 综合各方的说法,“去杠杆化”就是一个公司或个人减少使用金融杠杆的过程.把原先通过各种方式（或工具）“借”到的钱退还出去的潮流.单个公司或机构“去杠杆化”并不会对市场和经济产生多大影响.但是如果整个市场都进入这个进程,大部分机构和投资者都被迫或主动的把过去采用杠杆方法“借”的钱吐出来,那这个影响显然不一般.一些机构认为,如果这股风潮蔓延,那么原先支持金融市场的大量复杂的组合、杠杆放大的投资工具会被解散.衍生品市场萎缩、相关行业受创,市场流动性因此大幅缩减,并导致经济遭遇衰退 .甚至有机构投资者认为,美国（即将）进入大规模去杠杆化的过程,这种影响将逐步向实体经济扩散,导致美国陷入衰退,整个经济调整期或许将需要十年.
“去杠杆化”会导致什么 那么去杠杆化将如何影响当前的资本品和资本市场呢?美国债券之王比尔·格罗斯的最新观点是,美国去杠杆化进程,已经导致了该国三大主要资产类别（股票、债券、房地产）价格的整体下跌.格罗斯认为,全球金融市场目前处于去杠杆化的进程中,这将导致大多数资产的价格出现下降,包括黄金、钻石、谷物这样的东西.“我们经常说总有机会存在于市场的某个地方,但我要说现在不是时候.” 格罗斯表示,一旦进入去杠杆化进程,包括风险利差、流动性利差、市场波动水平、乃至期限溢酬都会上升.资产价格将因此受到冲击.而且这个进程将不是单向的,而是互相影响、彼此加强的.比如,当投资者意识到次贷风险并解除在次级债券上的投资杠杆时,那些和这些债券有套利关系的其他债券、持有这些债券的其他投资者、以及他们持有的其他品种,都会遭受影响.这个过程可能从有“瑕疵”的债券蔓延到无瑕疵的债券,并最终影响市场的流动性,进而冲击实体经济.
[编辑本段]对策
“去杠杆化”下的抉择 那么面对“去杠杆化”,各路投资者的对策是什么呢?部分机构投资者认为,考虑到去杠杆化导致的通货紧缩后果,在去杠杆化集中释放的阶段,应该尽量坚持“现金为王”的态度,如果要选择股票,也要尽量选择那些现金充裕,资产杠杆低的公司,因为,他们可能是未来兼并潮中的食人鲨.还有投资者认为,要关注短期通缩后部分新兴地区的中长期通胀可能.当然,这是较长时期的一个考虑.而目前达成共识的是,资产价格将结束浩浩荡荡的上涨波段,转而进入下跌.