什么因素决定国家之间的货币汇率的?
来源：学生作业帮助网 编辑：六六作业网 时间：2024/11/15 02:05:49
什么因素决定国家之间的货币汇率的?
什么因素决定国家之间的货币汇率的?
什么因素决定国家之间的货币汇率的?
?嗣癖曳侨?蚧醣摇 购买力平价理论规定,汇率由同一组商品的相对价格决定.通货膨胀率的变动应会被等量但相反方向的汇率变动所抵销.举一个汉堡包的经典案例,如果汉堡包在美国值 2.00 美元一个,而在英国值 1.00 英磅一个,那么根据购买力平价理论,汇率一定是 2 美元每 1 英磅.如果盛行市场汇率是 1.7 美元每英磅,那么英磅就被称为低估通货, 而美元则被称为高估通货.此理论假设这两种货币将最终向 2:1 的关系变化.
购买力平价理论的主要不足在于其假设商品能被自由交易,并且不计关税、配额和赋税等交易成本.另一个不足是它只适用于商品,却忽视了服务,而服务恰恰可以有非常显著的价值差距的空间.另外,除了通货膨胀率和利息率差异之外,还有其它若干个因素影响着汇率,比如:经济数字发布/报告、资产市场以及政局发展.在 20 世纪 90 年代之前,购买力平价理论缺少事实依据来证明其有效性.90 年代之后, 此理论似乎只适用于长周期（3－5 年）.在如此跨度的周期中,价格最终向平价靠拢.
（2）利率平价 (IRP)
利率平价规定,一种货币对另一种货币的升值（贬值）必将被利率差异的变动所抵销.如果美国利率高于日本利率,那么美元将对日元贬值,贬值幅度据防止无风险套汇而定.未来汇率会在当日规定的远期汇率中被反映.在我们的例子中,美元的远期汇率被看作贴水,因为以远期汇率购得的日元少于以即期汇率购得的日元.日元则被视为升水.
20 世纪 90 年代之后,无证据表明利率平价说仍然有效.与此理论截然相反,具有高利率的货币通常不但没有贬值,反而因对通货膨胀的远期抑制和身为高效益货币而增值.
（3）国际收支模式
此模式认为外汇汇率必须处于其平衡水平——即能产生稳定经常帐户余额的汇率.出现贸易赤字的国家,其外汇储备将会减少,并最终使其本国货币币值降低（贬值）.便宜的货币使该国的商品在国际市场上更具价格优势,同时也使进口产品变得更加昂贵.在一段调整期后,进口量被迫下降,出口量上升,从而使贸易余额和货币向平衡状态稳定.
与购买力平价理论一样,国际收支模式主要侧重于贸易商品和服务,而忽视了全球资本流动日趋重要的作用.换而言之,金钱不仅追逐商品和服务,而且从更广义而言,追逐股票和债券等金融资产.此类资本流进入国际收支的资本帐户项目,从而可平衡经常帐户中的赤字.资本流动的增加产生了资产市场模式.
（4）资产市场模式
目前为止的最佳模式.
金融资产（股票和债券）贸易的迅速膨胀使分析家和交易商以新的视角来审视货币.诸如增长率、通胀率和生产率等经济变量已不再是货币变动仅有的驱动因素.源于跨国金融资产交易的外汇交易份额,已使由商品和服务贸易产生的货币交易相形见绌.
资产市场方法将货币视为在高效金融市场中交易的资产价格.因此,货币越来越显示出其与资产市场,特别是股票间的密切关联主要由货币发行量决定,其次是生产力、心理预期!钱只是纸,是表示产品价值的纸,是为了方便交易由国家强制法定的什么都能换的一般等价物（凡是商品钱都能等于它的物品就叫一般等价物）,只有产品才有价值.币值和发行量有关和面额也有关,发行量面额完全是由发行货币的政府当局决定,产品一定量的时候,发行的少发行面额小那么就值钱,发行的多面额大呢么就不值钱. 对于开放的国家,除了上述的,还有就是两国的生产力水平——不可能一个国家什么都没有他就发行货币去换别个国家的货币吧!还有两者的供求关系.还有心里预期等等.