汇率与币值的区别

汇率与币值的区别
汇率与币值的区别

汇率与币值的区别
分清“币值汇率”与“贸易结算汇率”的不同内涵
眼前的人民币汇率之争,使国人学到了很多国际金融的常识,但发现在很多的概念,我们是混乱不清.专家们的说教,实不能再以其昏昏,非但不会使人昭昭,还贻国误民!下面列举八大概念.
概念一 一个国家既然存在其本币与海外货币,那么“汇率”,究竟是反映本币与外币的关系,还是反映本国的海外货币与外币的关系呢?答案是后者.
概念二 “汇率”还在存在两种不同的内涵或形态,即“外币：海外人民币”的“币值汇率”,及“外币兑海外人民币”的“贸易汇率”两种不同的“汇率”.前者的“海外人民币”,属于我国在海外流通中的实物货币（海外人民币纸币）；后者的“海外货币”,仅限于国家的贸易结算专用,是专项帐户内受管制的货币符号.
概念三 关于“汇率操纵”.它也分为对“贸易结算汇率”与“币值汇率”两个方面的操纵.
一是国家对“贸易结算汇率”控制与管理,目的是对自身贸易顺逆差及直接影响的国际收支的控制与管理.基于这样的关系,就决定了“贸易结算汇率”是任何一个国家都应存在与应操纵的东西.换言之,一个国家操纵其贸易结算汇率是必然的,不会操纵不去干预才是蠢才.
二是任何一个国家,更应控制其“海外货币与外币”的“币值比率”.对于中国来说,因人民币一直未走其国际化之路,并形成的巨大的外币债权,不但其贸易结算的“固定汇率”迟了五年进行调整,还在于未从原来的人民币与外币挂钩的汇率机制,转到外币与人民币挂钩的汇率机制即人民币的贸易结算机制上,其海外人民币币值就更高于现时的名义汇率甚至“黑市”汇率,这就决定了海外人民币的贸易结算汇率与币值汇率,即使要“并轨”,也存在相当一段时间的历程.
更需明确的是,任何一个国家,其“汇率”的“双轨制”,长期存在是必然的,短期“两率”的等值或“并轨”,包括国家在不操纵不干预的情况下（即央行在“在岸人民币”与“海外人民币”两个市场的所有货币购售行为）,完全在“市场供求因素”下的等值,才是偶然的.因此,资本项下的放开（即坊间说的“货币自由兑换”）,是根本就都是错的思维,是不理解或没有“一个国家始终存在两个货币价值体系”的基本认识导致的.
概念四 “游资对赌某国汇率”的伪命题.任何市场的因素,根本上都斗不过一国的央行,故“游资对赌某国汇率”,从来都是危言耸听的无知与伪命题,因为除非该国没有根本的与独立的“国内货币”与“海外货币”这两套货币价值体系.
概念五 货币“国际化”本质及其 “经济边际条件”.一个经济发展相对落后的国家,在经济发展后能否与需要建立其海外货币价值体系,即通常说的实现其货币的“国际化”,与其能否长期取得顺差相关.这也是一个国家的货币,是否到了应“国际化”时候的经济边际条件.我国现时就需要建立其海外人民币价值系统,不仅因为我贸易顺差力能一直延续,还因为有巨大的外币积累,早就有条件这样做了.
概念六 “联系汇率”的两种表达形式及其转换的边际条件.“联系汇率”存在两种表达形式：一种是本币与外币的联系；一种是外币与本币的联系.两者转换的边际条件与“货币国际化”的边际条件相同.逆差国的联系汇率是与别人的货币挂钩；顺差国的联系汇率应是别人的货币与其挂钩.而贸易的本币结算,就是这个具体的形式.
还有一个结论是,强币必然对应着顺差国.故联系汇率的另一个简单而正确的理解就是,弱币必须与强币进行联系,或强币国家应该建立让弱币国家的货币与其进行联系的汇率制度.这就是现时国家必须转换以人民币进行贸易结算,同时转换为外币（美元、欧元等）与人民币的联系汇率制度的内在必然.
概念七 外汇储备的“货币债权”本质与转换.所谓“外汇储备”,不能仅认作是外国货币的储备,而应认作是以外国货币进行的债权表达.但债权表达,却不一定非要外国货币来进行,以本国货币进行表达也是可以的.此其一.
其二,“货币债权”的储备,应是以强币为主的储备.以前美元是强币,现在轮到人民币了.故我国的庞大外汇储备,在人民币贸易结算之后,是可以逐步转换成人民币债权的——购买外国商品,先花去外币,出口商品时,全部收取人民币.这项工作做好以后,名义汇率升值时,就能获得我人民币的对外债权同步升值的好处了,有如过去十多年日元升值几倍的情形.
概念八 关于“固定汇率”与“浮动汇率”.为减少市场因素对实体经济的影响甚至冲击,国家对贸易结算汇率的管理,应采用相对稳定的指导思想,可以采取有一定幅度波动的“固定汇率”制度.但管理两国的币值比价,则应选择“浮动汇率”,以从根本上杜绝游资对实体经济贸易的冲击,也不会使国家对外贱卖海外人民币.我国全面推广人民币贸易结算后,应采取这一方针.